Во втором квартале 2025 года темпы восстановления немецкой экономики снизились. После оживления в начале 2025 года основные макроэкономические показатели — промышленное производство, потребление, экспорт — демонстрируют разнонаправленную динамику. Рост ВВП сдерживается ослаблением внешней торговли, особенно с США, и сохраняющейся неопределённостью в связи с торговой политикой.
Промышленное производство в ФРГ в мае 2025 года увеличилось на 1,2% по сравнению с апрелем, главным образом за счёт роста выпуска промышленных товаров и энергоносителей. Однако строительный сектор сократился на 3,9%. Поступление новых заказов в обрабатывающей промышленности снизилось на 1,4%: внутренний спрос сократился на 7,8%, в то время как внешние заказы, особенно из стран вне еврозоны, выросли.
Розничные продажи без учёта автотранспорта упали в мае на 0,9%. Хотя продажи по сравнению с маем 2024 года выросли на 2,5%, это связано в основном с интернет-торговлей. Регистрация новых легковых автомобилей частными лицами в июне выросла на 2%, но общий рынок остался слабым. Потребительские настроения ухудшились: индекс потребительской уверенности остаётся в отрицательной зоне, что связано с сохраняющейся нестабильностью на рынке труда и ростом склонности к сбережениям.
Уровень инфляции в июне снизился до +2,0%. Основной вклад внесли снижение цен на энергию и замедление роста цен на продукты питания. Базовая инфляция (без учёта энергии и продовольствия) составила +2,7%, немного ниже майского значения. До конца 2025 года инфляция, по прогнозам, останется стабильной.
На рынке труда улучшения не наблюдается. В июне число безработных увеличилось на 11 тыс. человек, несмотря на стабильный уровень занятости. Краткосрочные индикаторы, такие как индексы IAB и ifo, сигнализируют об отсутствии перспектив роста занятости в ближайшие месяцы.
Экспорт ФРГ в мае 2025 года снизился на 3,8% по сравнению с апрелем, особенно в США (–7,7%). Импорт также сократился – на 4,5%. Снижение торговли объясняется спадом после эффекта опережающих закупок на фоне ожиданий повышения пошлин США. Несмотря на это, внешнеторговое сальдо увеличилось до +9,4 млрд евро благодаря более резкому сокращению импорта.
Число корпоративных банкротств в апреле выросло на 6,6% по сравнению с мартом и на 11,5% в годовом выражении. Согласно данным Института экономических исследований Галле (Leibniz-Institut für Wirtschaftsforschung Halle – IWH), число банкротств в июне уменьшилось по сравнению с маем на 3,9%, но остаётся на 22,6% выше уровня прошлого года. Слабая макроэкономическая динамика, рост затрат и геополитические риски по-прежнему давят на бизнес.
На фоне сохраняющейся международной напряжённости и неопределённости вокруг тарифной политики США во второй половине 2025 года также не ожидается существенного ускорения экономического роста. Торговая и инвестиционная активность остаются под давлением, особенно в ожидании возможного возобновления «взаимных пошлин» США с августа 2025 года.

Источник