Ключевые положения
Согласно ежемесячному экономическому обзору Департамента экономических дел Министерства финансов Индии за май 2026 г., индийская экономика сохраняет устойчивость, несмотря на осложнение внешней конъюнктуры.
Основными внешними факторами давления остаются рост мировых цен на энергоносители, нарушение цепочек поставок, ужесточение финансовых условий и усиление геополитической неопределённости.
Внутренние индикаторы деловой активности остаются в положительной зоне: в апреле 2026 г. сохранялся рост электронных транспортных накладных, индексов деловой активности PMI и потребления электроэнергии.
Розничная инфляция в апреле 2026 г. составила 3,48%, оставаясь ниже целевого уровня Резервного банка Индии (Reserve Bank of India, RBI), при этом оптовая инфляция выросла до 8,3%, отражая усиление давления со стороны производственных издержек.
Валовой приток прямых иностранных инвестиций в Индию в 2025–2026 фин. г. достиг исторического максимума 94,5 млрд долл. США, что подтверждает сохранение долгосрочного интереса инвесторов к индийской экономике.
Контекст и параметры реализации
Майский обзор Департамента экономических дел фиксирует сочетание устойчивости внутреннего спроса и роста внешних рисков. На фоне конфликта в Западной Азии мировые рынки столкнулись с повышением цен на нефть, ростом транспортных и логистических расходов, ухудшением условий финансирования и усилением инфляционного давления.
Для Индии влияние внешней среды проявляется выборочно. В апреле 2026 г. сохранялась положительная динамика по ряду высокочастотных индикаторов: выпуск электронных транспортных накладных вырос на 11,8% г/г, индекс PMI в промышленности составил 54,7 пункта, индекс PMI в секторе услуг – 58,8 пункта, потребление электроэнергии увеличилось на 3,5% г/г. Вместе с тем индекс восьми базовых отраслей вырос только на 1,7%, а потребление топлива снизилось на 4,6%, что указывает на частичную передачу внешнего давления в отдельные сегменты экономики.
Промышленная динамика остаётся неоднородной. Слабость наблюдается в углеводородном комплексе, включая добычу нефти и газа, однако строительные и инфраструктурные отрасли продолжают поддерживать общую активность. В апреле 2026 г. производство цемента выросло на 9,4%, потребление стали – на 8,1%, что отражает сохраняющийся спрос со стороны инфраструктурного строительства и жилищного сектора.
Инфляционная картина также носит смешанный характер. Потребительская инфляция остаётся относительно умеренной, однако резкий рост оптовых цен указывает на накопление издержек на уровне производителей. Дополнительными факторами риска являются цены на топливо, логистические расходы и прогнозируемый ниже нормы муссон, который может повлиять на продовольственную инфляцию и сельский спрос.
Во внешнем секторе Индия начала 2026–2027 фин. г. с роста экспорта. В апреле 2026 г. совокупный экспорт товаров и услуг увеличился до 80,8 млрд долл. США, а экспорт товаров вырос на 13,8% г/г – до 43,6 млрд долл. США. Экспорт услуг достиг 37,2 млрд долл. США, при этом профицит торговли услугами покрыл значительную часть дефицита торговли товарами.
Финансовый сектор испытывает давление со стороны глобальной волатильности. После усиления конфликта в Западной Азии иностранные портфельные инвесторы вывели из индийских рынков 23,6 млрд долл. США, преимущественно из сегмента акций. При этом прямые иностранные инвестиции остаются устойчивыми: валовой приток ПИИ в 2025–2026 фин. г. достиг 94,5 млрд долл. США, а международные резервы Индии на 8 мая 2026 г. составили 697 млрд долл. США, обеспечивая около 10,7 месяца импортного покрытия.
Источники
https://dea.gov.in/reports-monthly-economic-report
https://www.pib.gov.in/PressReleasePage.aspx?PRID=2263287®=3&lang=1
https://www.pib.gov.in/PressReleasePage.aspx?PRID=2258114&lang=1®=3
